Инвесторы переключились с доллара на бонды развивающихся рынков

Инвесторы все активнее вкладываются в облигации развивающихся рынков, чему способствует возвращение «дебазмент-торговли» — стратегии, при которой покупают защитные активы в ожидании ослабления доллара. Об этом пишет Bloomberg.

С начала года валютные облигации развивающихся рынков принесли инвесторам 3,3%, тогда как аналогичные бумаги развитых стран потеряли 1,9%, следует из данных Bloomberg total return indexes.

Доллар теряет привлекательность на фоне роста госдолга США до $40 трлн и планов американского минфина по выкупу долгосрочных казначейских облигаций. В то же время развивающиеся страны, усвоившие уроки кризисов 1980-х и 1990-х годов, демонстрируют более жесткую бюджетную дисциплину, что делает их облигации привлекательной альтернативой, указывает Bloomberg.

Портфельные управляющие подтверждают смену приоритетов. Джеймс Этей из Marlborough Investment Management заявил, что его компания не владеет ни одной европейской государственной облигацией и не держит трежерис со сроком погашения свыше 10 лет, предпочитая бумаги Австралии, Новой Зеландии, Мексики и Чили. В JPMorgan Asset Management также отмечают высокую дисциплину центробанков стран с развивающейся экономикой в контроле инфляции.

Приток средств в облигации развивающихся рынков усилился в апреле 2025 года, когда президент США Дональд Трамп объявил о новых пошлинах. В VanEK J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF с апреля по июнь поступило $440 млн — крупнейший приток с начала 2019 года. Общий объем ETF-фонда достиг $5 млрд.

Аналитики предупреждают о рисках: доходность 10-летних трежерис приблизилась к 5%, что может вернуть капитал в долларовые активы. Кроме того, рост цен на нефть создает давление на бюджеты стран-импортеров. Тем не менее, по словам Вима Ванденхука из Invesco, «развивающиеся рынки сильнее и более диверсифицированные, чем принято считать».