Доходность НПЗ остается высокой: в январе модельный завод давал лишь 9,8 тыс. рублей на тонну

В октябре 2026 года доходность нефтеперерабатывающих заводов России уменьшилась на 9% по сравнению с сентябрем. Согласно расчетам аналитической компании «Эйлер», показатель достиг 30,3 тысячи рублей на тонну переработанной нефти. Основной причиной снижения стало сокращение расчетных выплат по демпферному механизму на фоне удешевления нефтепродуктов в Европе. Об этом сообщает «Коммерсантъ».

Несмотря на отрицательную динамику, специалисты продолжают оценивать доходность переработки как высокую. При этом небольшое повышение оптовых цен на топливо внутри России не смогло компенсировать уменьшение расчетного демпфера.

Насколько сократилась доходность бензина и дизеля

Наиболее заметное снижение произошло в сегменте автомобильного бензина.

В октябре расчетная маржа его оптовых продаж уменьшилась на 17% относительно предыдущего месяца. В результате показатель составил 31,8 тысячи рублей на тонну.

Доходность реализации дизельного топлива сократилась менее значительно — на 6%, до 52,9 тысячи рублей на тонну.

Аналитики связывают изменения прежде всего с ситуацией на внешнем рынке нефтепродуктов.

В октябре мировые цены на бензин и дизельное топливо снизились впервые за четыре месяца. Одновременно уменьшилась разница между стоимостью готовой продукции и сырья, используемого для ее производства.

Почему снижение демпфера повлияло на нефтепереработку

Демпферный механизм предусматривает выплаты нефтеперерабатывающим компаниям, которые зависят от соотношения внутренних и внешних цен на топливо.

Когда расчетная стоимость нефтепродуктов за рубежом снижается, размер соответствующих выплат также может уменьшаться.

Именно такая ситуация, по оценке «Эйлер», сложилась в октябре.

Российские оптовые цены на бензин и дизельное топливо за этот период немного выросли. Однако полученной дополнительной выручки оказалось недостаточно, чтобы перекрыть сокращение демпферных выплат.

Поэтому общая расчетная доходность переработки нефти снизилась.

Как менялась прибыльность нефтепереработки в течение года

Даже после октябрьского падения показатель остается значительно выше значений начала 2026 года.

В январе расчетная доходность модельного нефтеперерабатывающего завода составляла 9,8 тысячи рублей на тонну.

В мае и июне она находилась приблизительно на уровне 36,9 тысячи рублей.

К октябрю показатель опустился до 30,3 тысячи рублей.

Таким образом, за прошедшие месяцы доходность переработки существенно выросла относительно января, хотя осенью начала снижаться.

При этом расчеты аналитиков относятся к модельному предприятию. Фактические финансовые результаты отдельных заводов могут отличаться в зависимости от структуры производства, расходов и условий реализации продукции.

Что прогнозируют аналитики на конец 2026 года

Специалисты «Эйлер» допускают дальнейшее сокращение доходности оптовых продаж нефтепродуктов в четвертом квартале.

По их прогнозу, средний показатель для дизельного топлива может снизиться до 29,8 тысячи рублей на тонну против 55,2 тысячи в третьем квартале.

Для бензина ожидается уменьшение до 24,5 тысячи рублей на тонну по сравнению с 39,8 тысячи в предыдущем квартале.

Речь идет о прогнозных расчетах, которые зависят от изменения рыночных цен и размера государственных выплат.

В целом октябрьские данные указывают на снижение расчетной доходности российских нефтеперерабатывающих заводов после периода более высоких показателей. Главным фактором аналитики называют уменьшение демпфера, которое внутренний рост оптовых цен компенсировать не смог.