Медь подорожала на 40% за год: парадокс избытка и рекордных цен

За год с июля 2025-го по июль 2026-го мировые цены на медь взлетели на 40%, достигнув рекордных $14 153 за тонну в мае, несмотря на избыток металла на рынке. Профицит меди за первые пять месяцев 2026-го вырос почти вдвое по сравнению с прошлым годом — до 221 000 тонн. Однако цены продолжили рост.

Эксперты связывают это с несколькими факторами. Во-первых, ожидание введения импортных пошлин США: Минторг рекомендовал поэтапно поднять их до 30% к 2028 году. Это спровоцировало приток металла в Америку и сокращение предложения в остальном мире. Во-вторых, бум дата-центров и возобновляемой энергетики подогревает спрос. В-третьих, временный дефицит в Китае из-за борьбы с махинациями ломопереработчиков привел к росту импорта.

Дополнительный импульс ценам дала неопределенность. Трейдеры и потребители, не понимая, как сложится баланс, запасаются медью впрок. Прогнозы крупнейших банков расходятся: от профицита в 160 000 тонн (Goldman Sachs) до дефицита в 600 000 тонн (Morgan Stanley). Производители тоже в замешательстве — никто не знает, что будет.

Высокие цены уже принесли выгоду российскому «Норникелю»: на медь пришлось более 30% его выручки. Директор компании Денис Шарыпин заметил, что «Норильский никель» теперь во многом «Норильская медь». Однако нарастить выпуск компания сможет не раньше 2029 года, когда запустятся новые проекты по добыче богатых руд. Пока же перерабатываются бедные руды, и объемы останутся на текущем уровне.