Корпоративный кредит стал главным риском фондового рынка во 2 полугодии

Отчёты Сбера и ВТБ за январь–июнь 2026 года выглядят крепко, но именно корпоративное кредитование стало главным риском для инвесторов. Сбер отчитался о рекордной чистой прибыли в 1,02 трлн рублей и рентабельности капитала 24,2%, а стоимость риска упала до 1,2%. При этом доля обесцененных ссуд выросла с 4,9% до 5,5%, а покрытие резервами упало до 98,4%. Зампред банка Тарас Скворцов не исключает роста стоимости риска во втором полугодии: экономика остаётся сложной, денежно-кредитная политика жёсткой, а крепкий рубль не даёт экспортёрам стабильного денежного потока.

У ВТБ картина похожая. Общая стоимость риска по портфелю выросла лишь до 0,9%, но у юридических лиц она подскочила с 0,1% до 0,6%. Прибыль банка при этом сократилась на 19,8% — до 225 млрд рублей. Проблема опять же в корпоративном сегменте.

Сигнал подаёт и рынок высокодоходных облигаций. За шесть месяцев дефолт допустили 20 компаний — на две трети больше, чем год назад. Всего не исполнено 43 выпуска на 13 млрд рублей. Показателен технический дефолт Михайловского молочного завода: он не смог заплатить купон на 384 тысячи рублей, так как работает от поступления до поступления, а подорожавшие топливо и логистика добили бизнес.

Банки уже закладывают ухудшение. Диапазон снижения ключевой ставки к концу года невелик: 13,25–14%. Прогнозы по росту ВВП понижают, поэтому дефолты в сегменте ВДО могут ускориться.